近日，国泰君安接管并吞海通证券澈底落下帷幕，并吞后公司接纳新称呼自拍偷拍 论坛，即“国泰海通证券”。

　　在行业内，国泰君安证券和海通证券的并吞重组，是新“国九条”实施以来头部券商并吞重组的首单，亦然当今中国本钱商场史上畛域最大的A+H双边商场接管并吞、上市券商A+H最大的整合案例。

　　瑞银在这次并吞案例中担任国泰君安的境外独家财务参谋人，成为独逐个家参与了于今为止全部两单“A+H”股上市公司之间换股接管并吞的投行，这背后有哪些挑战和关节难点，瑞银又是若何看待中国证券业并吞波澜趋势的？

　　对此，证券时报·券商中国记者记者专访了瑞银大家投资银行部亚洲区副主席朱正芹，以及神气团队成员瑞银证券大家投资银行部推行董事陈功。

▲瑞银大家投资银行部亚洲区副主席朱正芹

　　券商中国记者：本次来往中瑞银行动国泰君安的境外独家财务参谋人，能否简要先容一下瑞银在系数换股接管并吞来往过程中提供的具体就业？

　　朱正芹：这次并吞行动国君境外的独家财务参谋人，瑞银主要持重协助公司统筹境外关联的责任条线，包括合座决议蓄意和要点问题商榷、境外监管机构交流、H股推动交流、H股公告和其他关联来往文献准备、推行过程和交割细节等方面的就业责任。

　　券商中国记者：瑞银在这次国君接管海通来往中阐扬了哪些关节作用？

　　陈功：一是，对并吞接管换股的合座决议和技艺表作念了多量商榷和论证责任，基于以往瑞银在H股公司之间的并吞，零散是“A+H”以往并吞来往的教授，从而确保这次来往决议适合香港收购守则和上市章程的条件并得回监管机构的允许，也在很猛进程上兼顾两家公司的现存推动和其他投资者群体的利益和诉求。

　　二是，瑞银协助公司与监管机构、H股推动进行了多量的交流责任，讲好并吞后公司新的投资故事。两家公司在推动表决的时候，步非烟 足交在关联各个推动大会和类别推动会上都得回了99%以上纪录性的高票通过的截至。

　　三是，瑞银行动证券同行，对于并吞来往以及并吞之后的整合事项，跟国泰君安、海通证券中共享成见。

　　券商中国记者：证券行业大型并购案触及境外业务，尤其不同国度区域之间的整合，求教在涉外并购来往方面有哪些难点，影响并购收效的关节点是哪些？

　　朱正芹：我觉得起先是在系数过程中严格守秘高出垂死，并吞两边都是上市公司，股价的发达对换股决议的制定以及后续推动批准有很大影响，参与来往的关联方必须发达出最强的专科性，幸免来往公告前的股价异动。

　　二是，境表里商场多方面的互助。从推行章程上需要适合两地监管条件，零散是来往决议中作念出一些改进需要中国证监会、上交所、香港证监会、香港联交所等监管机构均招供。A股和港股在具体监管章程方面存在一些各异，比如香港商场在收购守则下条件被吸并方H股非利益关联方推动中需要参会推动75%以上欢跃、全体不越过10%反对，推动表决的门槛比A股更高。并吞两边均为A、H上市公司，向境表里本钱商场讲好并吞后公司以前战术、终了多方共赢的意愿是强盛推动均撑抓并吞来往的基础。此外是技艺表方面，本神气中通过发奋，每一个关节技艺节点作念到了AH对都，这其实也高出胁制易。临了，由于并吞两边均为金融机构，业务比拟复杂，来往也触及境外金融执照变更、债权债务梳理、联连来往梳理等责任。

　　券商中国记者：在现时证券行业并购重组波澜抓续升温的布景下，瑞银若何看待这一趋势？瑞银觉得本次国泰君安与海通证券的并吞将对行业时势产生哪些具体影响？以前证券行业的整合趋势将若何发展？

　　朱正芹：从大家来看，证券机构并吞是一个趋势。从国际投行业发展来看，大型投行成长发展的过程，亦然系数通过并购其他的券商而壮大的过程。系数证券行业，无论是好意思国，仍是欧洲等主要商场，跟着技艺推移，证券公司数目在减少，而头部的投行体量却是在加多的。当今经济发展到现阶段，中国境内偶然需要那么多券商，强强纠合打造更起先的券商机构是适合发展趋势的。在新“国九条”之下，中国本钱商场迎来国泰君安接管并吞海通证券案例，适合大家证券行业发展的规定。

　　国泰君安和海通证券并吞后，合座本钱实力将加多，具体到业务来看，投行、经纪、金钱解决、资产解决等各个板块自拍偷拍 论坛，落到个别的执照、业务、东谈主员方面两家公司都有各自杰出的上风，整合以后合座实力将显著增强。与此同期，上海领有畛域更大、体量更大、业务名次更起先的投行，也有助于上海国际金融中心的诞生。以前证券行业还可能会出现更多访佛国泰君安和海通证券并吞的来往。